[北京应急借钱]大摩经济学家：只有中国能够温柔的杀死信贷泡沫

浏览量：751 时间：2026-04-03 00:11

摩根士丹利经济学家Joachim Fels近期出访中国，与政界商界领导人及投资者进行了交谈，他在周日的研报中称，如果有哪个国家能够温柔的杀死信贷泡沫，那一定是中国。

　　Fels称：“如果说有哪个国家能够温柔的杀死信贷泡沫，那一定是中国。为什么？1、债务全都是内部的，因为中国资本账户相对封闭。外国债权人不能说撤资就撤资，国内债权人不能轻易的将资金转移至国外。

　　2、相当大部分的债务位于公共领域，资金由国有银行提供给国有企业或地方政府。这部分贷款容易做到‘收放自如’。

　　3、中央政府财政状况稳定，如果有必要，可以动用央行的印钞机器。”

　　他还有其他两点观察。“首先，我遇到的所有人都同意这个诊断：存在严峻债务问题，去杠杆化是不可避免的。这或很明显，但我此前来访时情况则不如此。否认存在债务问题的时日已经一去不复返了。”

　　“其次，中国对近期增长放缓的应对不太可能是大范围的刺激，更可能是有选择、有针对性的措施。”

　　所以这将引发问题，中国或能够在不导致经济崩溃的情况下将改革延后，刺激将是有针对性的，而非全面铺开。

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